Gå till huvudinnehållGå till navigeringGå till sök
20 juli 2023

Framåtblick i brytningstid

Image removed
Globala ränte- och aktiemarknader återhämtade sig under första halvåret 2023 från de kraftiga marknads­fallen föregående år. Riskbilden tycktes svårtolkad för världens investerare och mellan långa perioder av stiltje växte de trevande upp­gångarna nästan obemärkt i styrka. Trots en osäker och volatil marknad bidrog Första AP-fonden (AP1) positivt till stabilitet i inkomst­pensions­systemet med en avkastning på 6,6% och redovisade ett resultat på 27,8 miljarder kronor. Det förvaltade kapitalet upp­gick vid halvårsskiftet till 446,4 miljarder kronor.

VD Kristin Magnusson Bernard kommenterar:

Vi överträffar åter målet om 3 procents real avkastning under rullande tioårsperioder då den genomsnittliga avkastningen de senaste 10 åren i snitt upp­går till 5,7 procent. Positiva resultatbidrag kom från noterade aktier samt valuta och vägde upp­ den negativa avkastningen från onoterade fastigheter. Kostnaderna ligger på en fortsatt låg nivå med en förvaltningskostnadsandel på 0,06 procent .

Höga och stigande inflationstal har utgjort globala investerares största huvudbry under en längre tid. Under våren föll inflationsupp­gångarna gradvis tillbaka i många utvecklade länder, men förblev långt över de nivåer världens centralbanker uttryckt i sina inflationsmål. Marknads­känsligheten för oväntat höga inflationsutfall under perioden var stor, vilket inte är förvånande givet att centralbankernas åtstramning är historiskt dramatisk både avseende takt och omfattning. Trots det fortsatte arbetsmarknaderna i många länder utvecklas mycket starkt och många bolagsrapporter överträffade analytikernas förväntningar.

I det trevande men över tid positiva marknads­läget ökade vi gradvis aktievikten och durationen, dvs. räntekänsligheten, från den konservativa positionering vi intog förra året till strax över neutrala  nivåer. De fastighetsbolag vi äger har behållit sina fina kreditbetyg och fortsatt haft god tillgång till kapitalmarknaden. Vi har också vinnlagt oss om att hålla fast vid våra finansieringsstrategier för att vårda vårt förtroende hos investerare.

I skrivande stund syns ännu inga tydliga tecken på att det tragiska invasionskriget i Ukraina i närtid går mot sitt slut. Geopolitiska spänningar och energiberoenden kommer sannolikt färga investerings­klimatet även under den tid som ligger framför oss. Vår omvärld kommer troligtvis fortsatt att kännetecknas av stor osäkerhet, kraftig marknads­volatilitet och höga kapitalkostnader. Förväntad marknads­avkastning framgent blir sannolikt något lägre, men kanske också mer uthållig där livskraftiga affärsmodeller kan stärkas och högre priser kan bidra till en varsam hushållning med ändliga resurser.

För att skapa trygghet, handlingskraft och avkastning i en sådan miljö krävs god styrning och ledning. Vår styrelse har under året inlett en översyn av den styrmodell för vårt risktagande som funnits med oss i snart tio år. Syftet är att säkerställa att vårt ramverk för risktagande ger oss bästa förutsättningar att upp­fylla vårt lagstadgade upp­drag och håller lika god nivå som de mest professionella pensions­fonderna runtom i världen.

På tröskeln till en ny tid ser jag med stor förväntan fram emot att få utveckla Första AP-fonden tillsammans med vår styrelse och alla medarbetare!

Nyckeltal 30 jun

2023

30 jun 2022 31 dec 2022
Utgående fondkapital, mdkr 446,4 420,1 421,2
Periodens resultat, mdkr 27,8 -43,6 -39,9
Nettoflöden till Pensions­systemet, mdkr -2,6 -2,0 -4,7
Ingående fondkapital, mdkr 421,2 465,8 465,8
Förvaltningskostnadsandel, Rörelsens kostnader, procent* 0,06 0,06 0,05
Förvaltningskostnadsandel, Provisionskostnader, procent* 0,00 0,01 0,01
Total Förvaltningskostnadandel, procent* 0,06 0,07 0,06
Avkastning efter kostnader, procent 6,6 -9,4 -8,6
Real avkastning efter kostnader, procent 5,3 -14,7 -20,9
Annualiserad avkastning efter kostnader 5 år, procent** 7,5 7,3 6,7
Annualiserad avkastning efter kostnader 10 år, procent** 8,4 8,7 8,1
Real annualiserad avkastning efter kostnader 10 år, procent** 5,7 6,9 5,6

*Vid halvårsrapport beräknas kostnadsandelen som helårseffekt.

**Vid halvårsrapport beräknas även annualiserad avkastning för 5 respektive 10 år.

Läs hela halvårsrapporten 2023 här.

    För mer information kontakta

    Kristin Magnusson Bernard

    VD Första AP-fonden

    08-56620200

    Sara Christensen

    Kommunikationschef

    070-968 12 50