Förvaltningsmodell
Första AP-fonden har under första halvåret 2009 implementerat en ny förvaltningsmodell. Förändringen syftar till att öka förvaltningens fokus på strategisk allokering. Den nya förvaltningsorganisationen består av fyra placeringsenheter som alla deltar i allokeringsbesluten och samtidigt har egna förvaltningsuppdrag. Ledorden för den nya modellen är långsiktighet, flexibilitet, engagemang och kostnadseffektivitet. Den nya modellen tar ännu tydligare sin utgångspunkt i fondens uppdrag i pensionssystemet än tidigare.
Målportföljen visar framtida inriktning
Centralt i den nya modellen är formulering av en så kallad målportfölj. Här bestäms hur fördelningen mellan aktier, obligationer och alternativa investeringar ska se ut i fondens placeringar framöver. Fondens valutaexponering bestäms också i målportföljen. Till grund för målportföljen finns den långsiktiga analysen av pensionssystemet och dess behov av avkastning över tid. Långsiktigt behöver avkastningen vara minst 5,5 procent per år efter kostnader för att balanseringar i pensionssystemet ska bli så få som möjligt. Det är också därför som Första AP-fonden valt detta mål för fondens förvaltning.
Analys i flera steg
För att få fram en målportfölj arbetar fonden också igenom ett antal olika scenarier och analyser. Scenarierna tas fram och diskuteras i fondens strategikommitté med representanter från alla interna placeringsenheter. Kommittén samlar regelbundet upp information och bedömningar som utgör ingångsdata för analyser av befintliga och nya strategier. I målportföljen vägs tänkbara scenarier ihop till den allokering som fonden önskar ha på 12 till 18 månaders sikt.
Målportföljen är därmed en framåtblickande, önskad portfölj som anger i vilken riktning de existerande tillgångarna ska omfördelas under det kommande året. Strategikommittén utvecklar strategier och handlingsplaner som ska styra fondens portfölj mot målportföljen med hänsyn tagen till marknadsutvecklingen och andra förhållanden. Målportföljen ses över minst en gång per år. Fondens allokeringsenhet ansvarar för att sådana förändringar förbereds och genomförs.
Förvaltning av onoterade värdepapper – alternativa investeringar
Första AP-fonden har valt att separera förvaltningen av onoterade värdepapper, ofta kallade alternativa investeringar, från förvaltningen av noterade värdepapper.
Placeringshorisonten för alternativa investeringar är mycket längre än för noterade värdepapper. Det beror på att det placerade kapitalet är inlåst under ett antal år till skillnad från investeringar i noterade värdepapper.