Portföljsammansättning

Portföljsammansättning

Tillgångsslag 		Portföljvärde¹
Mkr,
2010-12-31 		Andel, % Exponering²
% 		Portföljvärde¹
Mkr,
2009-12-31 		Andel, % Exponering²
%
Aktier





Svenska 34 444 15,7 15,7 27 945 13,8 13,8
Europa, Nordamerika och Stillahavsregionen³ 69 499 31,8 33,1 72 969 36,1 36,6
Utvecklingsländer 22 527 10,3 11,4 16 612 8,2 8,2
Aktier totalt 126 470 57,8 60,3 117 526 58,1 58,6
Räntebärande tillgångar4





Svenska nominella 26 0596 11,6
19 725 9,7
Utländska nominella 27 182 12,4
29 850 14,8
Realräntor 17 894 8,2
18 852 9,3
Räntebärande tillgångar totalt4 71 135 32,5 32,55 70 262 34,7 34,75
Allokering, kassa och valuta 4 080 1,9 -0,6 4 193 2,1 1,5
Totalt noterade placeringar 201 685 92,2 92,2 191 982 94,9 94,9
Alternativa investeringar 17 096 7,8 7,8 10 317 5,1 5,1
Totala portföljen 218 781 100 100 202 299 100,0 100,0
Valutaexponering 52 591
24,0 43 727
21,6
¹Marknadsvärde för avista- och derivatpositioner samt likvida medel.
²Inkluderar även derivatpositioner som har marknadsvärde noll med kontraktens nominella belopp.
³Stillahavsregionen består av Australien, Nya Zeeland, Singapore, Hong Kong och Japan enligt den definition fonden använder. I vissa mandat särredovisas Japan.
4Förvaltas som en enda portfölj varför en uppdelning av exponeringen på olika typer av räntepapper inte låter sig göras.
5Durationsjustering av exponering för räntebärande värdepapper låter sig inte göras då den nya investeringsmodellen inte följer ett i förväg bestämt index i lika stor utsträckning som tidigare.
6Från och med 2010 ingår intern kassa räntebärande i posten svenska nominella räntebärande.
Valutaexponering USD GBP EUR JPY Övriga Total
Aktier och andelar 45 076 7 151 12 484 1 877 29 948 96 536
Obligationer och andra räntebärande värdepapper 21 249 2 386 15 226 1 820 0 40 681
Övriga tillgångar 750 187 44 106 801 1 888
Derivat -39 442 -2 463 -28 382 -4 416 -11 811 -86 514
Netto valutaexponering 2010-12-31 27 633 7 261  -628  -613 18 938 52 591
Netto valutaexponering 2010-06-30 20 365 5 471 4 731  -1 287 15 842 45 122
Netto valutaexponering 2009-12-31 19 618 5 175 3 583 -1 499 16 850 43 727

Per den 31 december 2010 uppgick fondkapitalet till 218,8 mdkr, en ökning med 16,5 mdkr jämfört med 2009.

Under året har fondens aktieexponering ökat och uppgick vid årsskiftet till 60,3 (58,6) procent. Exponeringen mot räntemarknaderna uppgick till 32,5 (34,7) procent. Mot alternativa investeringar uppgick exponeringen till 7,8 (5,1) procent. Valutaexponeringen uppgick till 24,0 procent med en öppen valutaposition i framför allt USD och GBP.

Aktier

Marknadsvärdet för fondens aktieplaceringar uppgick till 126,5 mdkr per sista december 2010 varav 66,7 mdkr förvaltades externt.

I takt med en bättre ekonomisk utveckling under 2010 har andelen aktier i portföljen ökat. Under året har exponeringen ökat från 58,6 till 60,3 procent där svenska aktier och aktier i utvecklingsländer ökat medan neddragning skett i USA och Europa. Detta får ses i ett taktiskt perspektiv och är beroende av fondens syn på konjunkturen. Fonden har även sålt nettoexponeringen i Japan. I Sverige och Europa har fonden infört en portfölj som har absolutavkastning som primärt mål, detta i syfte att tona ner index som beslutsparameter.

Aktieexponering uppdelat per region framgår av diagram.

Räntebärande tillgångar

Per den 31 december 2010 uppgick fondens räntebärande placering till 71,1 mdkr varav 11,7 mdkr förvaltades externt.

Räntetillgångarna hade vid årets början en relativt hög duration. Gradvis har durationen minskat, som en följd av förändrade ekonomiska förutsättningar. Fonden har sett över hela sin exponering i euroområdet.

Obligationsportföljen bestod av statspapper och obligationer emitterade av mellanhandsinstitut och företag. Samtliga obligationer har kreditomdömet BBB eller högre (Investment Grade) förutom 33,2 mkr vilket motsvarar 0,05 procent av portföljen. Ränteportföljens totala kreditvärdighet bedöms som hög.

Andelen säkra obligationer, det är bland annat svenska och utländska statsobligationer, översteg de 30 procent som placeringsreglerna föreskriver.

Valutaexponering

Fondens valutaexponering uppgick till 24,0 procent per den 31 december. Fonden har en öppen valutaexponering i de investeringar som görs i utvecklingsländerna. Enligt fondens bedömning kommer de flesta valutorna i dessa länder att förstärkas mot de stora världsvalutorna och därmed också mot svenska kronor. Dessutom har fonden en mindre öppen valutaexponering i valutor från mogna ekonomier. Under året avvecklades all öppen exponering mot euron.

Alternativa investeringar

Per sista december 2010 uppgick det totala marknadsvärdet för fondens innehav i alternativa investeringar till 17,1 mdkr. Aktiviteten inom alternativa investeringar har inriktats mot det långsiktiga målet att diversifiera portföljen och öka innehavet av reala tillgångar. Genom direkt och indirekt ägande har fonden ökat sina fastighetstillgångar. Fonden har genomfört en upphandling av ett hedgefondmandat och fortsatt sina investeringsprogram inom riskkapitalfonder.

Förvaltningsstruktur 2010-12-31

Portföljvärde, mdkr 		Internt Externt
Aktier Sverige 34,4
Aktier Europa 21,4
Aktier Nordamerika
39,4
Aktier Stillahavsregionen exkl. Japan
6,9
Aktier Japan
1,9
Aktier utvecklingsländer 3,9 18,6
Räntebärande värdepapper 59,4 11,7
Allokering/Kassa/Valuta¹ 4,1
Alternativa investeringar
17,1²
Totalt 123,3 95,5
¹Placeringar görs företrädesvis i derivatinstrument.
²9,8 mdkr avser fondens investering i Vasakronan och Willhem.
Aktieexponering per region 2010-12-31
Fördelning räntebärande värdepapper 2010-12-31
Nominella obligationer efter löptid per 2010-12-31
Första AP-fonden logotyp