Vid årsskiftet 2009 förvaltades 85,8 mdkr av externa förvaltare. Andelen externt förvaltat kapital utgör 42,4 procent av det totala fondkapitalet. Andelen har ökat med drygt 2 procent jämfört med föregående år.
Noterade tillgångar
Av det externt förvaltade kapitalet var 75,5 mdkr placerat i marknadsnoterade tillgångar, fördelat på sex olika mandat:
- aktieförvaltning i USA (stora respektive små bolag)
- aktieförvaltning i Japan (stora bolag)
- aktieförvaltning Stillahavsregionen exklusive Japan (stora bolag)
- aktieförvaltning tillväxtmarknaderna
- förvaltning av amerikanska företagsobligationer samt
- förvaltning av europeiska företagsobligationer
De sex mandaten är uppdelade på 15 förvaltare och 20 olika förvaltningsuppdrag. Det förvaltade kapitalet har byggts upp över åren. Några förvaltare har varit verksamma sedan år 2004, resterande har tillkommit under åren. Som en följd av fondens ökade fokus på strategisk allokering har Extern förvaltning under året gått från en multi-manager ansats med diversifiering och generering av meravkastning avseende det totala mandatet som mål, till färre förvaltare med antingen basmandat eller specialistmandat (så kallad core–satellite-förvaltning). Förändringen medför ett ökad fokus på absolut avkastning och ger bättre möjligheter att styra risknivån.
Externa förvaltningsuppdrag, 2009-12-31
| Noterade tillgångar, Förvaltare |
Marknad | Mdkr | Startdatum¹ |
|---|---|---|---|
| Aktier |
|
|
|
| Blackrock | Nordamerika, stora bolag | 35,5 | Jan-01 |
| Hillswick¹ | Nordamerika, stora bolag | 0,3 | Dec-09 |
| Blackrock¹ | Nordamerika, små bolag | 1,9 | Nov-09 |
| Champlain¹ | Nordamerika, små bolag | 0,8 | Nov-09 |
| Ironbridge | Nordamerika, små bolag | 0,7 | Apr-04 |
| JP Morgan | Asien/Stillahavsregionen | 1,5 | Sep-08 |
| Treasury Asia | Asien/Stillahavsregionen | 0,7 | Sep-08 |
| Capital International | Asien/Stillahavsregionen | 1,5 | Dec-03 |
| Lloyd George | Asien/Stillahavsregionen | 1,6 | Apr-04 |
| Axa Rosenberg | Japan | 1,2 | Okt-07 |
| Marathon | Japan | 1,7 | Okt-07 |
| Blackrock¹ | Japan | 2,2 | Apr-09 |
| Aberdeen | Tillväxtmarknader | 2,5 | Jun-06 |
| Alliance Bernstein | Tillväxtmarknader | 2,1 | Jun-06 |
| Emerging Markets Mgmt | Tillväxtmarknader | 2,0 | Jun-06 |
| Marvin & Palmer | Tillväxtmarknader | 0,3 | Mar-06 |
| BlackRock | Tillväxtmarknader | 7,1 | Jun-06 |
| PanAgora | Tillväxtmarknader | 0,7 | Jun-06 |
| Summa aktier |
|
64,2 |
|
| Räntebärande tillgångar |
|
|
|
| Blackrock2 | Företagsobl. USA | 7,5 | Okt-99 |
| Blackrock EMU | Företagsobl. Europa | 3,9 | Jul-08 |
| Summa extern förvaltning noterade tillgångar |
|
75,5 |
|
2 BlackRocks Incs mandat startade i oktober 1999, dvs. före omorganisationen av AP-fonderna. Första AP-fonden lät mandatet fortsätta i den nya förvaltningen som startade 2001-01-01. Mandatet utökades 2003.
Största utländska aktieinnehaven 2009-12-31
| Bolag | Marknads- värde, mkr |
Andel av fondkapital, % |
|---|---|---|
| Exxon Mobil Corp | 991 | 0,5 |
| Microsoft Corp Com | 740 | 0,4 |
| Apple Inc | 571 | 0,3 |
| Johnson & Johnson Com | 537 | 0,3 |
| Procter & Gamble Co | 536 | 0,3 |
Alternativa investeringar
Fondens alternativa investeringar är tillgångar som inte är marknadsnoterade och tillgångar med låg likviditet. Investeringarna består av fastigheter, riskkapitalfonder, hedgefonder och övriga investeringar.
Per sista december 2009 uppgick det sammanlagda värdet på fondens alternativa investeringar till 10,3 mdkr. Det är 5,1 procent av den totala portföljen. Sammantaget avkastade fondens alternativa investeringar -3,4 procent. Den negativa avkastningen är främst en konsekvens av nedvärdering av fastighetsportföljen samt valutakurseffekter. Sedan start uppgår avkastningen (internränta) till 14,0 procent per år.
Fastigheter
Fastigheter som som ofta påverkas sent i konjunkturcykeln har haft ett tufft år. Få transaktioner, en besvärlig refinansieringssituation och allt sämre fastighetsfundamenta gjorde att marknaderna generellt såg fallande fastighetsvärden.
Första AP-fonden äger 25 procent av Vasakronan, resterande 75 procent ägs av Andra, Tredje och Fjärde AP-fonderna. Innehavet skapar en långsiktig förvaltning av kommersiella fastigheter på tillväxtorter i Sverige. Marknadsvärdet för fondens innehav uppgick vid årsskiftet till 6,6 mdkr.
Sedan 2004 uppgår avkastningen (internräntan) för fondens investering till drygt 16 procent per år.
Riskkapital
Fondens strategi för riskkapitalinvesteringar är att investera med de mest erfarna och professionella förvaltarna på global basis. Portföljen av riskkapitalfonder består främst av partnerskap med fond-i-fond aktörer med skräddarsydda mandat. Dessutom finns några direkta fondinnehav. Fond-i-fond- programmet utgörs av investeringar i riskkapitalfonder globalt, i Nordamerika och i Europa. De direkta fonderna investerar i nordiska bolag inom informations-, kommunikations-, läkemedels-, och hälsovårdssektorer.
Årets avkastning uppgick till -13 procent mätt i svenska kronor, en effekt av en försiktig värdering och valutaeffekter.
Första AP-Fondens mål är att investeringar i riskkapitalfonder långsiktigt ska ge en avkastning som överstiger avkastningen för MSCI World Index plus fyra procentenheter, efter kostnader.
Hedgefonder
Investeringarna i hedgefonder bestod vid årets utgång av ett innehav, Cevian Capital II. Cevian är en så kallad aktivistfond som främst investerar i minoritetsposter i noterade bolag i Norden och Tyskland.
Avkastningen under 2009 uppgick till 33 procent. Sedan start (2003) har avkastningen för hedgefonder varit 29 procent per år.
Övrigt
Första AP-Fonden har under året gjort investeringar till följd av extraordinära investeringsmöjligheter som uppstått i spåren av finanskrisen. Dessa investeringar som alla är gjorda under 2009 är ränte- och kreditrelaterade och redovisas som räntebärande värdepapper.
Förvaltningsmandat inom alternativa investeringar, 2009-12-31
|
Innehav |
Förvaltare |
Marknad |
Valuta |
Total åtagande, miljoner¹ |
Investerat belopp, miljoner¹ | Startår |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Riskkapitalfonder |
|
|
|
|
|
|
| Innkap 3 Partners | Innovations Kapital | Norden | EUR | 7 | 5 | 2004 |
| Innkap 3 Annex Partners | Innovations Kapital |
|
EUR | 0,8 | 0,2 | 2009 |
| Innkap 4 Partners | Innovations Kapital | Norden | EUR | 12 | 5 | 2006 |
| First Private Equity Investments | LGT | Västeuropa | EUR | 360 | 111 | 2006 |
| WP North America Private Equity | WP Global Partners | Nordamerika | USD | 470 | 126 | 2006 |
| First Stockholm Global Private Equity | Hamilton Lane | Globalt | USD | 40 | 30 | 2006 |
| Second Stockholm Global Private Equity | Hamilton Lane | Globalt | USD | 270 | 71 | 2007 |
| Hedgefonder |
|
|
|
|
|
|
| Cevian Capital II | Cevian Capital | Nordeuropa | EUR | 40 | 40 | 2006 |
| Övriga investeringar |
|
|
|
|
|
|
| AllianceBernstein TALF Opportunities Fund | AllianceBernstein | Nordamerika | USD | 20 | 11 | 2009 |
| BlackRock Public/Private Investment Fund | BlackRock | Nordamerika | USD | 100 | 55 | 2009 |
| Nektar Special Opportunity | Brummer & Partners | Globalt | SEK | 250 | 250 | 2009 |
Nettobidrag från extern förvaltning, onoterade tillgångar i mkr
|
|
Onoterade tillgångar |
|---|---|
| Intäkter brutto: utdelningar realiserade och orealiserade värdeändringar | -184 |
| Erlagda förvaltararvoden som balansförts | -51 |
| Förvaltararvoden redovisade som provisionskostnad | -6 |
| Nettobidrag | -241 |
|
|
|
| Förvaltat kapital, 2009-12-31¹ | 2 914 |
| Investerat kapital, 2009-12-31¹ | 3 280 |
| Återstående investeringsåtaganden, 2009-12-31¹ | 6 586 |
