Verksamhet och resultat 2007 - FörvaltningsberättelseAktiv avkastning

Fondens förvaltningsmodell bygger på en aktiv förvaltning av fondens tillgångar. Målet är att skapa en avkastning som överstiger referensportföljens med minst 0,5 procentenheter per år.

För 2007 uppgick avkastning på fondens marknadsnoterade tillgångar till 4,4 procent, medan referensportföljens avkastning uppgick till 4,0 procent. Den uppnådda aktiva avkastningen, 0,4 procentenheter, motsvarar ett resultatbidrag om 0,9 mdkr före kostnader.

Av fondens fem interna enheter har fyra lämnat positiva bidrag till fondens aktiva resultat. De största bidragen gav den interna aktie- respektive ränteförvaltningen. Bidraget från extern förvaltning var under året neutralt.

Aktiv risk

Med fondens aktiva positionstagning följer aktiv risk, det vill säga avkastningsfluktuationer beroende på över- eller undervikter i jämförelse med referensportföljen. Aktiv risk är ett viktigt mått som både uppmäts historiskt och prognostiseras. Fondens realiserade aktiva risk har under året befunnit sig i intervallet 0,4-0,6 procent.

Riskjusterad avkastning

Fonden arbetar med ett stort antal oberoende interna och externa mandat för att på så sätt uppnå en hög grad av riskdiversifiering i portföljen. Tanken är att risken för de enskilda mandaten delvis tar ut varandra när fondens totala risk summeras.

I samband med utvärderingen av valda placeringsstrategier är det viktigt att inte enbart mäta resultatet utan att även beakta med vilken risk som resultatet har uppnåtts. Det mest använda måttet på en förvaltares riskjusterade avkastning är informationskvoten, som relaterar den aktiva avkastningen till den risk man tagit genom att avvika från index. För 2007 uppgick informationskvoten till 0,8.

Ackumulerad aktiv avkastning 2001-07-01–2007-12-31

• Ackumulerad aktiv avkastning

Realiserad aktiv risk jan-dec 2007 för fondens marknadsnoterade tillgångar
(3 månaders rullande dagsdata)

Ränteenheten handlar obligationer över hela världen med målet att skapa en meravkastning. Det gör man genom att följa och bedöma den ekonomiska och politiska utvecklingen, marknadens positionering samt olika emittenters kreditvärdighet och framtida utbud av värdepapper.

Femårsöversikt

Under de senaste fem åren har fondens förvaltning gett en positiv aktiv avkastning, i genomsnitt med 0,5 procentenheter per år. Fonden har därmed uppnått det aktiva avkastningsmålet för femårsperioden. Under perioden har den aktiva avkastningen varit positiv eller neutral i 60 procent av månaderna och sammantaget bidragit med 4 mdkr till fondens totalavkastning.

Fonden har även ett mål för den riskjusterade avkastningen, mätt som informationskvot. Informationskvoten ska överstiga 0,3 över en rullande femårsperiod. Mätt över den senaste femårsperioden uppgick den årliga genomsnittliga informationskvoten till 1,1.

Den goda måluppfyllelsen i riskjusterade termer förklaras av att fonden har ett stort antal oberoende och relativt lågt korrelerade investeringsprocesser som samverkar till en hög grad av diversifiering.

Aktiv avkastning noterade tillgångar 2001-07-01–2007-12-31

• Utfall
• Mål
• Genomsnittlig årlig aktiv avkastning

Aktiv avkastning, intern och extern förvaltning

• Intern förvaltning
• Extern förvaltning