OrganisationBolagsstyrning

Fondens referensportfölj lägger grunden för fondens långsiktiga avkastning. För att höja avkastningen ytterligare bedriver fonden aktiv förvaltning av fondkapitalet och tar ett aktivt ägaransvar.

Fonden engagerar sig i bolag och frågor där behoven och möjligheterna att påverka i positiv riktning är störst. Det innebär att fonden engagerar sig i de bolag som fonden har en hög ägarandel i, vilket främst är svenska bolag. Engagemanget avser också frågor kopplade till bolagens miljömässiga och sociala ansvar oavsett bolagets hemvist.

Svenska bolag

Utgångspunkten för fondens arbete med bolagsstyrning är de frågor som behandlas på årsstämman; styrelsens sammansättning och arvodering, fastställande av räkenskaper, beviljande av ansvarsfrihet samt principer för ersättningsystem till bolagets ledning och personal. Arbetet innebär deltagande i valberedningar eller nära kontakter med dessa samt diskussioner med företagen inför stämmorna.

Aktieägare har ofta att ta ställning till aktierelaterade incitamentsprogram. Att kunna erbjuda denna typ av program som del av ett totalt ersättningspaket är många gånger bra. Det är dock viktigt att programmen är rätt utformade, vilket ur Första AP-fondens perspektiv innebär att det måste finnas en på förhand bestämd, tydlig och mätbar prestation för att få tilldelning.

Fonden ser helst att incitamentsprogram med optioner är relativa, vilket innebär att aktiekursutvecklingen för det aktuella bolaget ska ställas i relation till branschen eller utvalda konkurrenter.

I annat fall ska ett tak för värdet på optionerna finnas. Det är också viktigt att incitamentsprogrammen, oavsett konstruktion, utvärderas ur ett aktieägarperspektiv och att de kostnader som programmet är förknippat med är skäliga och redovisas tydligt.

Etik- och miljöhänsyn

Det framgår av fondens uppdrag att hänsyn till etik och miljö ska tas i placeringsverksamheten utan att göra avkall på fondens övergripande mål om hög avkastning.

Även denna del av uppdraget uppfyller fonden genom att ta ett aktivt ägaransvar. Det bygger på en tro att en investerare har större möjlighet att påverka bolaget genom att utnyttja sitt ägarinflytande genom direkt kontakt med bolaget än genom att sälja aktierna. Det är dock inte uteslutet att fonden säljer aktierna om dialogen inte visar sig leda till önskade resultat.

Implementeringen av fondens etik- och miljöpolicy följer en väl inarbetad och systematisk process.

• Genomlysning av fondens samtliga innehav för att identifiera bolag som kan associeras till kränkning av en konvention (med hjälp av extern konsult, GES Investment Services).
• Aktivt engagemang i de bolag som identifierats i syfte att få till stånd en varaktig förändring i bolagens beteende för att undvika att liknande händelser upprepas i framtiden.

Gentemot utländska bolag bedrivs sedan 2007 arbetet gemensamt med Andra-Fjärde AP-fonderna genom Etikrådet. En rapport om Etikrådets arbete kommer att publiceras under första halvåret 2008 och finnas tillgänglig på fondens hemsida www.ap1.se.

Utöver engagemanget kopplat till incidenter som rör konventioner, för fonden diskussioner med de svenska bolag fonden investerar i. Målet är att utnyttja fondens inflytande så att de företag fonden investerar i har en god beredskap för att ta miljömässigt och socialt ansvar.

Fonden deltar också i ett antal internationella kapitalförvaltarinitiativ för att främja öppenhet och transparens i frågor kopplade till etik- och miljöhänsyn.

Läs om hur fonden agerat under året i avsnittet "Bolagsstyrning 2007".