InledningÅret i korthet

Trots den finansiella oron under andra halvåret uppnådde Första AP-fonden ett gott resultat för 2007. Resultatet, 9,7 mdkr, motsvarar en avkastning efter kostnader på 4,6 procent.
Fondens aktiva positionstagande bidrog under året med 0,4 procentenheter, vilket motsvarar 870 mkr. Flertalet interna förvaltningsmandat har bidragit positivt till den aktiva avkastningen.
För den senaste femårsperioden uppgick den årliga avkastningen efter kostnader till 11,7 procent. Det är långt över det långsiktiga avkastningskrav som fonden har beräknat behövs i buffertfonderna för att pensionerna ska vara långsiktigt stabila.
För samma period uppgick den aktiva avkastningen till 0,5 procentenheter per år, i linje med fondens långsiktiga mål. Den aktiva förvaltningen har därmed bidragit med 4 mdkr till det totala resultatet under åren 2003-2007.
Vid utgången av 2007 uppgick fondkapitalet till 218,8 mdkr, en ökning med 11,9 mdkr under året.

Fondkapitalet totalt ¹⁾

Aktier Nordamerika, Europa, Stillahavsregionen

Aktier Sverige

Aktier tillväxtmarknader

4-6

Räntebärande

Alternativa investeringar

1) Avkastningen på fondkapitalet påverkas också av fondens öppna valutaexponering.

Aktiv avkastning 2007, noterade placeringar Bidrag från:	mdkr	%-enheter
Global makroallokering	-0,10	-0,05
Taktisk allokering	0,10	0,05
Intern aktieförvaltning	0,37	0,18
Intern ränteförvaltning	0,41	0,20
Valuta och treasury	0,12	0,06
Summa intern förvaltning	0,89	0,44
Extern förvaltning	-0,02	-0,01
Total aktiv avkastning	0,87	0,43

Flerårsöversikt i sammandrag	2007	2006	2005	2004	2003
Fondkapital vid årets slut, mdkr	218,8	207,1	187,3	156,8	139,3
Nettoflöden, mdkr	2,0	1,7	2,9	1,6	2,6
Resultat, mdkr	9,7	18,2	27,6	15,9	19,6
Totalavkastning före kostnader, %	4,8	9,8	17,5	11,4	16,5
Aktiv avkastning före kostnader 1), %	0,4	0,6	1,5	0,0	-0,2
Förvaltningskostnadsandel totalt, %	0,15	0,15	0,15	0,17	0,15
Förvaltningskostnadsandel exkl. provisionskostnader, %	0,08	0,08	0,08	0,09	0,11
Aktiv risk, realiserad, %	0,5	0,6	0,4	0,3	0,3
Valutaexponering, %	19,2	16,2	20,5	20,9	14,8
Andel aktiv förvaltning 2), %	97,5	98,0	94,8	77,4	76,8
Andel extern förvaltning, %	36,0	34,2	37,7	24,0	22,0

1) Den aktiva förvaltningen avser den marknadsnoterade delen av portföljen.
2) Inklusive semiaktiva mandat.

Fondkapitalets exponering mot olika regioner

Utgörs till cirka 55% av länder i Asien och Stillahavsregionen, 17% i Latinamerika, 10% i Östeuropa samt 18 % övriga tillväxtmarknader.

Tillgångsslag		Beskrivning	Andel av referens-portföljen, 2007	Avkastning

Alternativa investeringar
Aktier
1	Nordamerika, Europa, Stillahavsregionen	Europa: Intern förvaltning, aktivt mandat med fokus på stora bolag. Nordamerika: Extern förvaltning, två mandat. Småbolag, aktiva förvaltare; stora bolag, semiaktiva och aktiva förvaltare. Stillahavsregionen: Extern förvaltning, aktiva mandat.
2	Sverige	Intern förvaltning, aktivt mandat. Fokus på stora och medelstora bolag.
3	Tillväxtmarknader	Extern förvaltning, passivt mandat t.o.m. juni 2006, sedan dess i huvudsak aktiva mandat.
Räntebärande
4	Nominellt svenskt	Intern förvaltning, aktivt mandat.
5	Nominellt utländskt	Intern förvaltning, aktivt mandat för alla utländska räntebärande utom amerikanska kreditobligationer. Dessa förvaltas externt med semiaktivt mandat.
6	Realränteplaceringar	Intern förvaltning, aktivt mandat.
7	Alternativa investeringar	Onoterade tillgångar; fastigheter, riskkapitalfonder och hedgefonder
Valutaexponering
8	Valutaexponering	För att över tid minska volatiliteten i totalavkastningen har fonden en öppen valutaexponering i referensportföljen motsvarande cirka 18 procent av placeringarnas marknadsvärde. Intern förvaltning, aktivt mandat.